Opções negociadas em bolsa de investimento

Opções negociadas no Exchange.

6. Demonstrações Financeiras 7. Índices Financeiros 8. Ativos 9. Passivos 10. Bandeiras Vermelhas.

16. Investimentos Alternativos 17. Gestão de Portfólio.

Opções OTC são essencialmente desregulamentadas Ato como o mercado a termo descrito anteriormente Os negociantes oferecem para ter uma posição longa ou curta em opção e, em seguida, cobrir esse risco com transações em outras opções de derivativos. O comprador enfrenta risco de crédito porque não há uma câmara de compensação e nenhuma garantia de que o vendedor irá realizar o Comprador precisa avaliar o risco de crédito do vendedor e pode precisar de garantias para reduzir esse risco. Preço, preço de exercício, prazo de vencimento, identificação do subjacente, condições de liquidação ou entrega, tamanho do contrato, etc. são personalizados As duas contrapartes determinam os termos.

Todos os termos são padronizados, exceto preço. A bolsa estabelece a data de vencimento e os preços de vencimento, além da unidade de cotação mínima. A bolsa também estabelece se a opção é americana ou européia, seu tamanho de contrato e se a liquidação é em dinheiro ou no título subjacente. Normalmente, o comércio de lotes em que 100 ações de ações = 1 opção As opções mais ativas são os que negociam no dinheiro, enquanto as opções de fundo e dinheiro não negociam com muita frequência . Geralmente têm vencimentos de curto prazo (um a seis meses de duração), com exceção dos LEAPS, que expiram anos no futuro. Podem ser comprados e vendidos com facilidade e o titular decide se deve ou não se exercitar. Quando as opções estão no dinheiro ou no dinheiro, elas são tipicamente exercidas. A maioria tem que entregar a segurança subjacente. Regulado em nível federal.

Tipos de opções negociadas do Exchange.

Opções de ações - Também conhecidas como opções de ações, esses são privilégios vendidos por uma parte a outra. As opções de compra de ações dão ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar (comprar) ou vender (colocar) uma ação a um preço acordado durante um certo período de tempo ou em uma data específica.

Opção de Índice - Uma opção de compra ou venda em um índice financeiro, como o Nasdaq ou S & P 500. As opções de índice de investidores estão essencialmente apostando no movimento geral do mercado de ações, representado por uma cesta de ações.

Opção Bond - Um contrato de opção no qual o ativo subjacente é um título. Além das características diferentes dos ativos subjacentes, não há diferença significativa entre as opções de ações e títulos. Assim como com outras opções, uma opção de bônus permite que os investidores protejam o risco de suas carteiras de títulos ou especulem sobre a direção dos preços dos títulos com risco limitado.

Opção de taxa de juros - Opção em que o ativo subjacente está relacionado à alteração em uma taxa de juros. As opções de taxa de juros são opções de estilo europeu, liquidadas em dinheiro, sobre o rendimento de títulos do Tesouro dos EUA. As opções de taxa de juros são opções no mercado spot de títulos do Tesouro dos EUA. Eles incluem opções em títulos do Tesouro de 13 semanas, opções na nota do Tesouro de cinco anos e opções na nota do Tesouro de 10 anos. Em geral, o comprador de uma opção de taxa de juros espera que as taxas de juros subam (assim como o valor da posição de compra), enquanto o comprador de compra espera que as taxas caiam (aumentando o valor da posição de venda). e outros derivativos de taxa de juros compõem a maior parcela do mercado mundial de derivativos. Estima-se que US $ 60 trilhões em contratos de derivativos de taxas de juros tenham sido negociados até maio de 2004. Segundo a Associação Internacional de Swaps e Derivativos, 80% das 500 maiores empresas do mundo (em abril de 2003) usaram derivativos de taxa de juros para controlar seus contratos. fluxo de caixa. Isso se compara com 75% para opções de câmbio, 25% para opções de commodities e 10% para opções de ações.

Opção de Moeda - Um contrato que concede ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender moeda a um preço especificado durante um período de tempo especificado. Os investidores podem proteger-se contra o risco cambial comprando uma opção de compra de moeda ou chamada.

2. Opções sobre Futuros: Como outras opções, uma opção em um contrato futuro é o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um contrato futuro específico a um preço específico em ou antes de uma determinada data de vencimento. Estes concedem o direito de celebrar um contrato de futuros a um preço fixo. Uma opção de compra dá ao titular (comprador) o direito de comprar (go longo) um contrato futuro a um preço específico em ou antes de uma data de expiração. O detentor de uma opção de venda tem o direito de vender (entrar em curto) um contrato de futuros a um preço específico na data de vencimento ou antes dela.

Opção negociada em bolsa.

O que é uma 'opção negociada em bolsa'

Uma opção negociada em bolsa é um contrato padronizado para comprar (usando uma opção de compra) ou vender (usando uma opção de venda) uma quantidade definida de um produto financeiro específico (o ativo subjacente), em ou antes de uma data predeterminada (o data de vencimento) por um preço pré-determinado (o preço de exercício).

Opções No Futuro.

Opção de ações.

Opção de chamada.

QUEBRANDO 'Opção negociada em bolsa'

Os contratos de opções negociados em bolsa são listados em bolsas como o Chicago Board Options Exchange (CBOE). As bolsas são supervisionadas por reguladores - incluindo a Securities and Exchange Commission (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) - e são garantidas por câmaras de compensação, como a Options Clearing Corporation (OCC). Você pode aprender mais sobre ETFs que oferecem opções negociadas em bolsa no curso Investing for Beginners.

Benefícios das opções negociadas no Exchange.

As opções negociadas em bolsa, também conhecidas como "opções listadas", oferecem muitos benefícios que as diferenciam das opções over-the-counter (OTC). Como as opções negociadas em bolsa têm preços de exercício padronizados, datas de vencimento e entregas (o número de ações / contratos do ativo subjacente), elas atraem e acomodam um número maior de operadores.

Este aumento do volume beneficia os comerciantes, proporcionando maior liquidez e menores custos. Quanto mais comerciantes houver para um contrato de opções específico, mais fácil será para os compradores interessados ​​identificar os vendedores dispostos e quanto mais estreito for o spread bid-ask.

A padronização das opções negociadas em bolsa também permite que as câmaras de compensação garantam que os compradores de contratos de opções poderão exercer suas opções - e que os vendedores de contratos de opções cumprirão as obrigações assumidas ao vender contratos de opções - porque a câmara de compensação pode um número de opções contrata compradores com qualquer um de um número de opções de vendedores de contrato. As câmaras de compensação podem fazê-lo mais facilmente porque os termos dos contratos são todos iguais, tornando-os intercambiáveis.

Desvantagens das opções negociadas em bolsa.

As opções negociadas em bolsa têm uma desvantagem significativa: ao contrário das opções OTC - que não são padronizadas, mas são negociadas diretamente entre o comprador e o vendedor - as opções negociadas em bolsa não podem ser personalizadas para atender às metas específicas do comprador ou do vendedor. No entanto, na maioria dos casos, os traders acharão que as opções negociadas em bolsa oferecem uma ampla variedade de preços de exercício e datas de vencimento para atender às suas necessidades de negociação.

Investir de opções negociadas em bolsa.

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Notas negociadas em bolsa: os fatos e os riscos.

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) existem desde 1993, e não há dúvida de que eles são populares entre os investidores. As notas negociadas em bolsa (ETNs) podem ter um nome similar, mas os ETNs não são os mesmos que os ETFs, e eles carregam alguns riscos importantes a serem observados.

ETF, ETN, ETP - o que tudo isso significa?

Embora os ETNs sejam às vezes agrupados ao lado de ETFs, o termo genérico que abrange ambos é o ETP: produto negociado em bolsa.

Um fundo negociado em bolsa (ETF) é uma cesta de títulos, como ações, títulos ou commodities. É semelhante em muitos aspectos a um fundo mútuo, mas negocia em uma bolsa como uma ação. Uma característica importante dos ETFs e fundos mútuos é que eles são legalmente separados da empresa que os gerencia. Eles são estruturados como "empresas de investimento", "parcerias limitadas" ou "trusts" separadas. Isso é importante porque mesmo que a empresa-mãe por trás do ETF saia do negócio, os ativos do próprio ETF estão completamente separados e os investidores ainda terão os ativos detidos pelo fundo.

As notas negociadas em bolsa (ETNs) são diferentes. Em vez de ser um pool independente de títulos, um ETN é um título emitido por uma instituição financeira. Essa empresa promete pagar aos detentores ETN o retorno de algum índice durante um certo período de tempo e devolver o principal do investimento no vencimento. No entanto, se algo acontecer a essa empresa (como falência) e não for capaz de cumprir a sua promessa de pagamento, os detentores de ETN poderão ficar com um investimento sem valor ou um investimento que vale muito menos (tal como qualquer pessoa que tenha emprestado o dinheiro). dinheiro da empresa).

Por que alguém compraria um ETN?

Como os ETNs possuem risco de crédito, você pode se perguntar por que alguém os utiliza. Mas existem alguns recursos que atraem alguns investidores para ETNs.

Primeiro, como o emissor está prometendo pagar exatamente o retorno de algum índice (menos suas próprias despesas, é claro), há pouco risco de erro de rastreamento. Ou seja, o ETN deve corresponder muito ao desempenho do índice. É claro que ETFs bem gerenciados podem fazer a mesma coisa, mas um ETN vem com uma promessa explícita.

Segundo, alguns ETNs prometem entregar os retornos de um índice específico que não está disponível em uma estrutura de ETF. Para investidores comprometidos com tal investimento de nicho, um ETN pode ser a única opção.

Em terceiro lugar, os ETNs podem ter algumas conseqüências tributárias atraentes. Embora isso possa mudar no futuro, os investidores da ETN geralmente são responsáveis ​​por pagar impostos sobre seus investimentos apenas quando os vendem para obter um ganho. Os ETNs não distribuem dividendos ou receita de juros da mesma forma que um fundo de ações ou obrigações, portanto, todos os impostos são diferidos e tributados como ganhos de capital. É importante notar, no entanto, que o IRS decidiu contra este tratamento fiscal para ETNs de moeda, e decisões semelhantes podem seguir no futuro para outros tipos de ETNs.

Quais são os riscos?

Risco de crédito: os ETNs dependem do valor de crédito de seus emissores, assim como os títulos não garantidos. Se o emissor incumprir, os investidores da ETN poderão receber apenas alguns centavos por dólar ou nada, e os investidores devem lembrar que o risco de crédito pode mudar rapidamente. No momento de sua falência em setembro de 2008, o Lehman Brothers tinha 3 ETNs em circulação. Enquanto muitos investidores venderam esses ETNs antes do colapso do Lehman (apenas US $ 14,5 milhões permaneceram nos 3 ETNs quando a empresa dobrou), os investidores que não saíram receberam apenas alguns centavos por dólar.

Risco de liquidez: A atividade de negociação de ETNs varia amplamente. Para ETNs com atividade de negociação muito baixa, os spreads bid-ask podem ser excepcionalmente amplos. Por exemplo, no terceiro trimestre de 2016, um ETN teve um spread médio de 39,8%!

Risco de emissão (também conhecido como prêmios voláteis): Ao contrário dos ETFs, em que a oferta de ações em circulação flutua em resposta à demanda do investidor, o fornecimento de ETNs é totalmente controlado por seus emissores. Como outro exemplo do que poderia dar errado com um ETN, considere um ETN altamente exótico (TVIX) que foi projetado para rastrear o dobro dos retornos diários de um índice de contratos futuros sobre a volatilidade implícita do S & amp; P 500® Index. Em 21 de fevereiro de 2012, o banco de subscrição atrás da nota decidiu parar de emitir novas ações da ETN. Isso significava que, à medida que mais investidores tentavam comprar a nota, a oferta não estava acompanhando a demanda, e o preço da nota começou a aumentar muito mais do que seu valor indicativo. Até 21 de março, o preço de mercado da ETN era quase 90% superior ao seu valor indicativo subjacente. Em 22 de março, quando o banco de subscrição anunciou que voltaria a emitir novas ações, o preço da ETN voltou a dar ímpeto à realidade. O preço da ETN despencou quase 30% em um dia e quase 30% novamente no dia seguinte, encerrando o período de dois dias com um preço apenas 7% superior ao valor indicativo do fundo.

Risco de fechamento: existem várias maneiras de um emissor fechar efetivamente um ETN. Um emissor pode chamar a nota (também conhecida como “resgate antecipado”) retornando o valor da nota menos as taxas. No entanto, nem todos os ETNs têm termos que permitem o resgate acelerado. Uma alternativa muito menos amigável é para os emissores retirarem a nota das bolsas nacionais e suspenderem novas emissões. Quando isso acontece, os investidores da ETN ficam com uma escolha bastante desagradável. Eles podem manter a nota até o vencimento, que pode ser de até 40 anos, ou negociar a ETN no mercado de balcão (over-the-counter - OTC), onde os spreads podem ser ainda maiores do que nas bolsas nacionais. Reconhecendo o problema que isso pode criar para os investidores, alguns emissores tentaram criar uma alternativa mais favorável aos titulares das notas, oferecendo-se para recomprar os ETNs diretamente por meio de ofertas públicas.

Vale a pena o risco?

Por muitos anos, sentimos que o risco de crédito inerente a um ETN não vale a pena. A maioria dos investidores recorre a produtos negociados em bolsa para obter exposição a um determinado segmento do mercado, e não para avaliar a saúde de um emissor de títulos. Como resultado, eles geralmente não encontrarão ETNs adequados às suas metas de investimento.

Mais recentemente, também passamos a acreditar que as condições de mercado para os emissores da ETN podem tornar o risco de emissão e o risco de fechamento igualmente sérios. Os ETNs são emitidos por grandes bancos que são regulados pelo Federal Reserve e pelo Financial Stability Board. Esses reguladores estão preocupados com a natureza dos passivos que os ETNs criam nos balanços de seus bancos emissores. Como resultado, espera-se que os ETNs patrocinadores se tornem muito menos lucrativos para os bancos nos próximos anos, o que poderia levar a um maior risco de emissão e fechamento para os investidores da ETN.

Linha de fundo.

Se você ainda acha que um ETN pode fazer sentido para seu portfólio, recomendamos que você primeiro consulte um alerta emitido em julho de 2012 pela Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA) para ajudar a informar os investidores sobre os recursos e riscos dos ETNs: Notas negociadas - Evite surpresas desagradáveis ​​"(finra / investidores / alertas / notas negociadas em bolsa - evitar surpresas).